本以为新的一年会有新气象，结果2024年开年A股就遇到了持续调整，每天都在创年内新低。这么个跌法，什么时候是个头，市场还要跌多久？我想，这是相当一批投资者内心的疑问。

但如果从这个角度思考问题，可能永远不会知道答案。我们可以试着换个思路找答案。在A股30多年的历史中，出现过12次弱势行情的持续调整，从时间维度上看，有两轮超长筑底期，分别是2001年6月至2005年6月，2009年8月至2013年6月，持续时间均是4年。

如今，上证指数距离2021年2月的3731点高点已经时隔3年。无论是从下跌时间来说，还是结合具体走势结构来看，当下无疑是弱势行情的最后阶段，但不能说弱势行情结束了，只能说拐点很大概率会发生在今年。

事实上，经历了2023年的极致行情，市场的情绪、估值都已经到达了极低的位置。从投资的性价比来说，截至去年12月底，万得全A指数的股债利差已经调整至3.44%，处于过去十年87%以上的高分位，也就是说性价比超出了过去87%的时间。

此外，A股在每一轮走出低谷前，都伴随着市场的来回反复、方向莫辨。越是临近下跌尾声，市场信心就越是匮乏。反映到大盘上，5000至6000亿的交易量不到高点的一半，市场的成交量的萎缩说明场内投资者交易意愿已极度低迷，这也是市场见底的一个特征。

这里，可能你会说股市归根结底是资金的游戏，资金从哪里来？

中信证券首席策略分析师秦培景称，2024年，四类投资者行为变化带来增量资金，其中长期配置型资金是主力。具体而言：第一，主动公募调仓增配低位复苏板块这一趋势将伴随国内积极政策信号以及基本面企稳复苏在2024年延续，2024年被动ETF或继续成为承接场外增量资金入市的渠道。第二，中小型主观多头私募整体仓位偏低，潜在增配空间广阔，同时量化策略步入有序良性发展阶段。第三，交易型外资边际转向积极，配置型外资仍在等待入场时机。第四，保险等中长期资金稳步入场将成为压舱石。当前A股核心资产整体估值较低，保险类资金入场配置的窗口已经打开。

现在看，A股虽还在弱势泥潭里挣扎，但“好的投资都是在坏的时候做出来的”，市场下跌既是当前风险的释放，更是未来机会的酝酿。

资本市场没有新鲜事，充斥的都是人性的期待与恐惧，希望与绝望，癫狂与陨落，轮回与波动。每当众人普遍对市场极度悲观时，那些临危不惧的投资者最终成为了赢家。

因为他们清楚的知道没有底部区域的廉价筹码积累，牛市即便马上来了，又能赚到多少呢？熬过了这么长的冬天，真的只是为了回本吗？

现在的市场，丝毫不抱期待，预期极低。那么市场一旦出现边际改善，就可能出现回暖，这正是价值回归的力量。

回到2001年和2009年两轮超长筑底的过程中，在任何一个时间点离场似乎都是正确的，但事后看却都是错误的，因为它们后面迎来了A股历史上最大的两波牛市。

正如电视剧《繁花》里说的“大暑之后必有大寒”，这话反过来说，何尝不是对的呢。

市场还要跌多久，谁都不知道，但跌到现在这个时候，这个位置，我们更应该做好的是准备！

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