提起豪华车的赚钱能力，不少人会先想到宾利的奢华或是兰博基尼的张扬，可真正的盈利王者其实是保时捷，去年单品牌营业利润就达到56.37亿欧元。

兰博基尼和宾利加起来的利润总和，还不到保时捷的20%，相当于保时捷一家能顶得上五家这样的豪华品牌，但就是这样一台豪华车印钞机，2025年上半年却突然哑火。

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营业利润直接跌到7亿欧元，同比暴跌67.1%，要知道，保时捷不是没经历过市场波动，可这次跌幅之深、速度之快，显然不是短期调整能解释的。

更让人疑惑的是，作为保时捷全球核心市场的中国，上半年销量从去年的29600多辆跌到21000多辆，跌幅近30%，主力车型全线下滑。

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这一连串矛盾背后，到底藏着什么原因，是中国新能源车真的打穿了豪华车壁垒，还是高净值人群的财富出了问题？

要搞懂电动车对保时捷的影响，得先明白保时捷过去靠什么圈住土豪，很多人觉得保时捷贵是品牌溢价，可实际没这么简单。

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拿大众途锐、保时捷卡宴和奥迪Q7 来说，这三款车出自同一个生产平台，用着相似的发动机布局和车身部件，甚至都在斯洛伐克工厂生产，运气好还能在同一条生产线看到它们。

但就是底子差不多的三辆车，保时捷卡宴的售价要比另外两款贵30万到40万元，卖得最火的时候，消费者不选装几万甚至几十万的配置、不加价连现车都摸不到，还得排队等几个月。

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之所以能做到这点，核心不是车标，而是保时捷70多年的赛道经验积累，哪怕用着同型号的发动机，保时捷的工程师也能通过细腻的机械调校，让卡宴的最大马力、峰值扭矩和百公里加速，都比途锐和Q7强一截。

这种对动力输出的把控、对变速箱换挡逻辑的匹配，是大众和奥迪短期内学不来的真功夫，也是保时捷能卖高价的底气，可到了电动车时代，这套真功夫突然不好使了。

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燃油车的核心是机械结构，拼的是发动机燃烧效率和变速箱匹配精度，但电动车的核心是软件算法，靠的是电机控制精度和电驱系统协同能力。

简单说，燃油车要跑得快，得在钢铁齿轮上做文章；电动车要赢，得在代码逻辑上下功夫，这种技术代际的差异，直接反映在产品对比上。

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不过，电动车的冲击不只针对保时捷，50万到100万价格段的宝马7系、奔驰E级，销量一直在下滑，100万以上的奔驰S级、GLS和路虎揽胜，也没能保住往日的优势。

这说明，不是保时捷一家打不过电动车，而是整个传统豪华车阵营，都在面临电动化带来的行业性挑战。

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如果说电动车是保时捷销量下滑的唯一原因，那有个现象解释不通，法拉利的销量也在跌，作为超豪华品牌的代表，法拉利主力车型售价大多在300万到400万之间，这个价格区间，国产新能源车目前还很难触及。

可即便如此，法拉利去年在中国大陆只卖出814辆，比2023年跌了33.33%，今年上半年更惨，只卖了356辆，同比又跌了近20%。

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显然，还有另一个因素在影响豪华车市场，高净值人群的财富变化，胡润中国发布的最新财富报告显示，2024年中国高净值家庭的数量，不仅没增长，反而比2023年减少了。

而且资产规模越大的家庭，数量下降得越多，这背后的逻辑很简单：资产基数越大，遇到市场波动时，财富缩水的幅度就越大。

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瑞银的财富报告也能印证这一点，报告统计了全球四个主要地区和国家的百万美金富翁数量（指拥有百万美金资产的人群），中国内地的百万美金富翁数量在2023年有所减少，2024年虽然略有回升，但如果扣除通货膨胀的影响，这些富豪的实际购买力其实是在下降的。

简单说就是，百万美金富翁的人数多了，但每个人手里能自由支配的钱少了，有些原本是千万富翁的人，资产缩水后可能就只剩百万级别了，这种情况下，买不买豪车、买多贵的豪车，自然要重新掂量。

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这说明，不只是传统豪华车，连新能源豪华车的需求也在收缩，高净值人群的消费变得更谨慎了，聊到保时捷的未来，很多人会想起它的逆袭史。

上世纪90年代保时捷曾一度走到破产边缘，是Boxster车型救了它，这款车凭借相对低廉的价格和帅气的双座跑车造型，一下子打开了市场，不仅让保时捷扭亏为盈，还为后续发展攒下了资本。

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在保时捷的百年历史里，类似的绝境翻盘不止一次，每次都能靠着核心技术和品牌韧性，扛过短期波动。

但这次的情况不一样。过去保时捷面对的是市场周期波动，比如某几年经济不好，土豪买豪车的少了，等经济回暖、新一批高净值人群起来，销量自然会回升。

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可现在，它面对的是技术代际革命，就像当年IBM再强大，也挡不住个人电脑的兴起，诺基亚再厉害，也抵不过智能手机的冲击。

这种革命不是短期挑战，而是时代更迭，如果跟不上，再强的品牌也可能被淘汰，现在有些传统豪华车企业还在嘴硬，说要延缓电动化，推迟电动化目标，甚至声称新技术不足为惧。

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但市场不会说谎，行动比语言更诚实。德国新能源车的渗透率，从去年上半年的18%涨到了今年上半年的28%。

奥迪、奔驰、宝马这三家传统豪华车企，新能源车型的销量占比也分别达到了17%、20%和26%，很明显，不管愿不愿意，电动化都是绕不开的趋势。

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对保时捷来说，未来能不能翻盘，关键不在于能不能等到来新的高净值人群，而在于能不能在电动车领域重新建立不可替代的优势。

它靠机械调校定义了燃油豪华车的标准，未来，它需要在软件算法、电机控制、智能体验这些电动车的核心领域找到突破口。

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如果还是抱着燃油车时代的经验不放，就算品牌再响，也可能被时代甩在身后，但如果能抓住电动化的机遇，把赛道经验转化为新的技术壁垒，说不定还能开启下一个黄金时代。

毕竟，豪华车市场从来不是只看品牌，而是看谁能定义时代，保时捷过去做到了，未来能不能做到，就看它能不能放下过去的优势，拥抱新的变革，这不仅是保时捷的挑战，也是所有传统豪华车品牌都要面对的考题。